数读中国 | 2023年机械工业经济运行态势总体向好

尽管近几个月来，数读势总美国通胀下行比市场预期稍慢，数读势总但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。

房地产开发贷的增速可能有所加快，中国支持房地产市场逐渐企稳。考虑到三大工程资金需求规模很大，年机不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。

随着准备金率的下调，械工行态银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，械工行态有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。总量上，业经积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，业经稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，济运也会带来总量扩张效应。

另一方面，数读势总如果房地产企业可获得的融资规模增加，数读势总融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，中国2024年的货币政策将力求避免被动的、中国滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，年机而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。

降准、械工行态降息将为资本市场带来更多的流动性支持，械工行态尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。业经（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

随着2024年年中以后美联储可能转向降息，济运欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。预计MLF有下降10-20bp的空间，数读势总LPR仍有可能相应下调。

当前和未来一个时期，中国世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，中国呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。为更好地配合积极财政政策加力提效，年机2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，年机适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。