百万网友围观“冰糖葫芦英国奇遇”

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，百万冰糖本书重点关注货币供给分析

基于我们提出的新微观基础，网友围观宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，网友围观由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。葫芦全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，英国但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，英国那将错失经济繁荣，非常可惜。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，奇遇本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，奇遇即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。而我们提出的新规则是基于股权，百万冰糖中央银行扮演最后救助人角色，百万冰糖在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

在金融危机时，网友围观如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。葫芦无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

在国际货币基金组织，英国我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，英国后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

我们看到，奇遇在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。有意思的是，百万冰糖从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，百万冰糖货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

在我们的新货币理论中，网友围观货币如何进入经济成了重要问题，网友围观银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，葫芦LOLR）救助法则（白芝浩规则，葫芦Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

在金融危机时，英国如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，奇遇同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。